Marvell 把 55 亿美元押在了一条「光路」上：AI 数据中心的下一场硬仗，是搬运数据
当英伟达、谷歌、亚马逊纷纷自研 AI 芯片时，一家老牌芯片公司正在赌一个更底层的方向——如何让这些芯片之间的数据跑得更快。这家公司是 Marvell。2025 年底，它宣布收购 Celestial AI；2026 年 2 月 2 日交易正式完成。根据 Marvell 提交给美国证券交易委员会的 10-Q 文件，这笔收购的基础对价为 35 亿美元，算上业绩对赌，总交易价值最高可达约 55 亿美元。Celestial AI 的核心资产是一项名为 Photonic Fabric 的光子互联技术，专门用于下一代 AI 数据中心的 scale-up（机架内/芯片间）互联。
为什么光互联突然成了 AI 基建的必争之地
AI 集群越做越大，瓶颈也在转移。过去行业关心的是单颗 GPU 有多少算力，接着开始追问 HBM 内存带宽够不够，现在越来越多工程师意识到：真正卡脖子的，可能是芯片之间的数据搬运。
以当前的大型语言模型训练为例，成千上万个计算节点需要频繁交换梯度、激活值和模型参数。铜缆在短距离内依然便宜，但当集群规模扩展到整个机架、整座数据中心时，距离、带宽密度和功耗都会把铜缆逼到极限。光互联的优势正是在这里体现：光纤可以在更远的距离、以更高的带宽、更低的能耗传输数据。Celestial AI 的 Photonic Fabric 试图把光互联进一步推向芯片内部，让光子通道直接连接处理器、内存和加速器，而不是停留在板级或机架级。
Marvell 在 2026 财年第二季度（截至 8 月 1 日）的业绩说明中给出了一组数字：当季营收 27 亿美元，同比增长 37%；数据中心业务同比增长 46%，占公司总营收的 79%。公司还把 2027 财年和 2028 财年的收入指引分别上调至约 120 亿美元和 180 亿美元。CEO Matt Murphy 在新闻稿中表示，连接能力正成为 AI 和云数据中心架构中「最苛刻的需求」之一。
55 亿美元买了什么
Celestial AI 的技术路线可以概括为「把光带进芯片封装」。传统可插拔光模块主要负责机架之间或服务器之间的连接，而 Photonic Fabric 想做的是芯片与芯片之间、甚至芯片内部的高速光通道。这意味着未来一块 AI 加速器板卡上，GPU/ASIC、HBM 内存、网络接口和存储控制器可以通过光链路直接通信，绕开部分电互连的带宽和功耗瓶颈。
Marvell 在这笔收购之外，近一年还连续出手补齐互联版图：收购 XConn Technologies 强化 PCIe/CXL 交换能力，收购 Polariton 增强光电调制器技术。加上自有的高速 SerDes、数据中心网络芯片、存储控制器和内存接口产品线，Marvell 试图覆盖从 scale-out（跨机架网络）到 scale-up（机架内互联）再到芯片级光互连的完整链条。
更值得关注的是客户绑定。2026 年 8 月，Marvell 与谷歌达成了一份规模更大的合作协议：Marvell 将向谷歌授予最高约 5897 万股普通股的认股权证，行权价 206.58 美元，其中业绩解锁部分与谷歌定制 ASIC 订单收入挂钩。根据 OFweek 等国内科技媒体援引的协议细节，这批订单涵盖 AI 推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器和近存计算芯片。这笔交易让 Marvell 深度绑定了谷歌的 AI 基础设施供应链。
不是替代 GPU，而是让算力连得更顺
Marvell 的策略并不是去和英伟达正面竞争 GPU。它的逻辑是：无论云端使用 GPU 还是自研 ASIC，数据搬运、光连接、存储访问都是绕不开的工程问题。当 AI 集群的规模继续膨胀，连接芯片在整机成本中的占比会越来越高。
目前数据中心光互联市场正处于 800G 放量、1.6T 快速导入的过渡期；再往远看，scale-up 光学互连、CPO（共封装光学）和芯片级光 I/O 是下一轮技术竞争的焦点。Marvell 预计 Celestial AI 最早在 2028 财年下半年开始贡献收入，到 2029 财年第四季度年化收入有望达到 10 亿美元。
风险与挑战
这笔豪赌并非没有风险。CPO 和芯片级光互联仍处在早期工程验证阶段，良率、封装成本、热管理和标准化都是尚未完全解决的问题。Marvell 的 2028 财年指引中已经计入了部分谷歌合作收入，但更大幅度的增量可能要等到 2029 财年以后。Celestial AI 带来的非 GAAP 年度运营支出增加约 5000 万美元，也要求后续收入快速爬坡才能摊薄。
此外，英伟达也在光互联领域积极布局。2025 年 6 月前后，英伟达先后向 Lumentum、Coherent 和 Marvell 各投资约 20 亿美元，三家合计约 60 亿美元，意在锁定 AI 数据中心的光供应链。博通、联发科、Astera Labs 等公司同样在争夺这块市场。
结论
Marvell 用 55 亿美元买下 Celestial AI，不是为了赌某一款明星芯片，而是在赌一个产业判断：AI 数据中心的瓶颈，正从「算得更快」转向「搬得更顺」。光互联、CPO 和芯片级光子通道，可能会成为下一阶段 AI 基础设施中价值量最大的环节之一。如果 Photonic Fabric 能在未来几年实现规模化商用，这笔收购将为 Marvell 打开一个比传统网络芯片大得多的新市场。
