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软银 111 亿美元创纪录债券：全押 OpenAI

2026 年 9 月 25 日

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9 月 24 日，软银集团完成一笔创纪录的融资：通过发行美元与欧元计价的高收益（垃圾）债券，筹集 111 亿美元，为其在人工智能领域的大胆下注提供弹药。

全球最大高收益债发行

据路透社报道，软银此次筹集 111 亿美元（约 142 亿新元），创下全球历来最大规模的高收益企业债发行纪录，超越法国电信公司 Numericable Group 在 2014 年创下的 109 亿美元纪录。伦敦证券交易所集团数据显示，这桩交易打破了既往纪录，也成为 2026 年「AI 驱动企业举债」浪潮的标志性案例。

债券结构：票息高企

本次发行包括美元优先票据：10 亿美元 3.5 年期（票息 8.625%）、45 亿美元 5.5 年期（9.25%）、45 亿美元 7.5 年期（9.75%）；以及两笔各 5 亿欧元的欧元优先票据，期限分别为 4 年（收益率 7.125%）与 6 年（8%）。相比之下，软银 2021 年 6 月发行的 73 亿美元债券收益率仅介于 2.125% 至 5.25% 之间，借款成本显著上升。

钱去哪了：押注 OpenAI 与机器人

所筹资金将用于支付对 OpenAI 第三笔 100 亿美元后续投资（预计 10 月 1 日完成）。软银对 OpenAI 的总承诺已达 646 亿美元，下周交易完成后将持有其约 13% 股份。此外，软银正以 54 亿美元收购 ABB 机器人业务、以 31 亿美元收购 DigitalBridge。

为支撑资金承诺，软银还在变卖资产，并以所持芯片设计巨头 Arm 与 OpenAI 的股份进行抵押贷款。本月软银已向散户投资者发行 1 万亿日元债券；2026 年至今，其高收益债发行累计达 146 亿美元，占亚太及日本高收益企业债市场的 63.4%。

风险信号：借钱成本攀升

AI 相关投资的庞大体量，推高了软银的借款成本与违约保险价格。五年期信用违约掉期（CDS）利差本周突破 400 个基点，而今年 6 月时约为 280 个基点。由于 OpenAI 与数据中心子公司 SB Energy 近期双双推迟了原定最早于本月启动的 IPO 计划，软银通过公开上市获取现金流入的希望受挫。

标普全球评级指出，Arm 强劲的股价表现支撑了软银的信用质量，因此 OpenAI 推迟 IPO 对软银信用度暂无即时负面影响。软银股价周四收涨 0.6%，至 6352 日元。