特斯拉 AI 转型承压：全年资本支出目标下调约 20%

据路透社 10 月 21 日报道，基于特斯拉第三季度财报数据，公司第三季度资本支出为 47.3 亿美元（约合 316.41 亿元人民币），虽较去年同期增长逾一倍，却远低于市场预期的约 77 亿至 79.5 亿美元，也较第二季度减少约 10 亿美元。

全年支出目标降至约 200 亿美元

特斯拉同时下调了 2026 年全年资本支出目标，从逾 250 亿美元下调至约 200 亿美元（约合 1,337.87 亿元人民币），降幅约为 20%。尽管支出放缓，公司第三季度仍实现约 15.3 亿美元（约合 102.35 亿元人民币）的自由现金流，明显好于市场原本预期的负值。

路透社认为，特斯拉已释放出”少花钱”的信号。这虽然能改善短期现金流，却也让外界担忧其转型投入的节奏。

马斯克的”不止于电动车”野心

马斯克此前希望特斯拉不再只是一家电动车制造商，而是转向人工智能、自动驾驶、人形机器人 Optimus 与芯片制造等更高增长、更高投入的领域。相关投资包括 Optimus 产线、AI 算力、Cybercab 量产，以及与 SpaceX 合作的 Terafab 芯片工厂。

而转型 AI 与机器人高度依赖大规模、持续性的资本投入。资本支出低于预期虽然有利于财务表现，但若意味着项目延期、产能爬坡放缓或技术攻关滞后，市场对其未来估值核心的信心就可能受到冲击。

Optimus 仍是最大变量

在电话会上，马斯克承认 Optimus 仍面临供应链、训练数据与机械手设计等挑战，预计相关问题可能要到 2027 年底才能解决，随后还需约一年才能向客户交付。

另一方面，完全自动驾驶（FSD）业务成为本季度财报的亮点：北美地区超过 75% 的新车用户选购了 FSD（监督版），较上一季度提升近 20 个百分点。但整车销量下滑、营收增长停滞与利润下降，仍是摆在特斯拉面前的现实压力。

股价与市值

据查询，特斯拉 10 月 21 日收盘价为 386.47 美元（约合 2,585 元人民币），当前市值 1.53 万亿美元（约合 10.23 万亿元人民币）；盘后价格为 373.71 美元（约合 2,500 元人民币）。公司第三财季归母净利润为 7.87 亿美元，同比下降 43%。