据《金融时报》报道，马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）正计划募集 400 亿美元资金，约合 2685.79 亿元人民币，用于大规模采购英伟达的人工智能芯片。本轮融资由私募信贷机构阿波罗全球管理（Apollo Global Management）牵头。

知情人士透露，SpaceX 计划通过银行贷款筹集约 100 亿美元（约 671.45 亿元人民币），并发行 300 亿美元（约 2014.34 亿元人民币）投资级债券，为这笔芯片采购订单提供资金。太平洋投资管理公司（Pimco）等少数机构也在洽谈参与出资。这笔交易预计将于 2027 年完成。

投资级信用评级撑起债券销售

得益于 BBB 的信用评级（投资级当中倒数第二档），保险公司与养老基金得以购买 SpaceX 的债券。这类机构投资者通常很少配置垃圾级债券，而 SpaceX 的债券正是凭借这一评级打开了面向稳健资金的大门。

马斯克此前已多次表态，将在自身的人工智能项目中持续深度使用英伟达的技术。在 8 月 SpaceX 的业绩电话会议上，马斯克谈及英伟达的 Vera Rubin 人工智能平台时表示：“我们决定完全基于英伟达开展建设，因为我们认为 Vera Rubin 架构是最出色的架构。”他同时称这套系统为“性能最优的 AI 计算系统”。若本次融资落地，SpaceX 与英伟达的合作关系将进一步深化，对英伟达而言同样是利好。

债务规模攀升引发市场担忧

SpaceX 在 6 月完成 860 亿美元（约 5774.44 亿元人民币）首次公开募股后不久便获得投资级信用评级，不到两周即发行 250 亿美元（约 1678.62 亿元人民币）高等级债券。然而此后数日这批债券遭遇抛售，市场担忧该企业债务持续走高、资本开支规模庞大。

MarketAxess 数据显示，SpaceX 于 2056 年到期的债券目前交易价格约为面值的 85 美分（约 5.7 元人民币），收益率比美国国债高出约 2.27 个百分点，已接近垃圾债券水平。过去马斯克一方有限的信息披露，也让部分投资者对 SpaceX 债券持谨慎态度。

私人信贷涌入人工智能基础设施

阿波罗旗下信贷业务总规模达 8000 亿美元（约 5.37 万亿元人民币），向高评级企业放贷已成为其核心支柱之一，曾牵头英特尔、拜耳等企业的数十亿美元级融资，其寿险与年金子公司阿西尼（Athene）通常认购其中很大一部分债券。

今年 6 月，阿波罗还牵头完成一笔 350 亿美元（约 2350.06 亿元人民币）的芯片融资交易，采购的是英伟达竞争对手博通（Broadcom）的处理器，当时为规模最大的私人信贷交易。8 月，英伟达宣布正与华尔街多家头部机构搭建规模 5000 亿美元（约 3.36 万亿元人民币）的融资平台，已与阿波罗、贝莱德（BlackRock）、黑石（Blackstone）、布鲁克菲尔德（Brookfield）、高盛（Goldman Sachs）及 KKR 签署谅解备忘录。该财团计划设立第三方资金池，用于采购英伟达芯片并扩大人工智能基础设施建设，英伟达方面可能为最高相当于芯片价值 25% 的部分提供信用兜底。

SpaceX 的融资计划折射出当前市场的整体趋势：巨额资金正持续涌向支撑人工智能发展的数据中心、芯片及其他基础设施。