高通于 11 月 5 日发布 2026 财年（2025 年 9 月 29 日至 2026 年 9 月 27 日）年报及第四财季（2026 年 6 月 29 日至 9 月 27 日）报告：全年营业总收入 431.2 亿美元，同比下降 3%；归母净利润 136.28 亿美元，同比增长 146%。在整体营收微降的同时，汽车与物联网等非手机业务的高速增长，以及一笔税收优惠政策，共同推高了全年净利润。

全年与第四财季核心数据

指标（全年）	数值	同比
营业总收入	431.2 亿美元	-3%
毛利润	228.98 亿美元	-6.71%
毛利率	53.1%	-2.33 个百分点
归母净利润	136.28 亿美元	+146%
稀释每股收益	12.7 美元	—
资产负债率	50.02%	-7.69 个百分点

第四财季：营收 103.22 亿美元（同比 -8%），毛利润 52.38 亿美元（同比 -16.02%），毛利率 50.75%（同比 -4.59 个百分点），归母净利润 12.51 亿美元（同比 +140%，去年同期为净亏损 31.17 亿美元），稀释每股收益 1.17 美元。Non-GAAP 全年稀释每股收益 10.54 美元，第四财季 Non-GAAP 稀释每股收益 2.17 美元。整体营收略低于市场预期，但 GAAP 净利润因 57 亿美元税收优惠大幅超出预期。

业务亮点：汽车与物联网高速增长

高通核心业务包括 QCT（半导体设备与服务）和 QTL（技术授权）两大板块，产品覆盖智能手机、汽车、物联网及数据中心等领域。

全年亮点：QCT 汽车业务营收 60.04 亿美元，同比增长 52%，首次实现年度汽车营收突破 60 亿美元；QCT 物联网业务营收 71.32 亿美元，同比增长 8%，非手机业务持续扩张；全年经营活动现金流净额 111.45 亿美元，资本回报总额 116.71 亿美元（含股票回购 78.17 亿美元及分红 38.54 亿美元）。

第四财季亮点：QCT 汽车业务单季营收 19.9 亿美元，同比增长 89%，首次达成单季 20 亿美元里程碑；Non-GAAP 营收 104.42 亿美元，处于指引区间高端。

授权与生态：与苹果、华为续签协议

高通与苹果、华为、传讯续签长期 QTL 许可协议；同时与亚马逊宣布面向 AI 数据中心的多代产品合作。QTL 许可协议保障了高通在智能手机等核心市场的专利授权收入延续，对营收稳定性具有支撑作用。

下季展望与估值

公司给出 2027 财年第一财季指引：营收 104 亿至 112 亿美元；GAAP 稀释每股收益 1.03 至 1.23 美元；Non-GAAP 稀释每股收益 2.15 至 2.35 美元。公司重申 2027 财年数据中心营收目标 50 亿美元，预计非手机业务营收同比增长超 60%。

当前股价约 162 美元，TTM 市盈率约 17 倍，分析师平均目标价约 196 美元。汽车与物联网业务的高增长、数据中心新业务放量构成中长期催化剂，但手机业务承压及行业上游成本上涨带来毛利率压力（预计 2027 财年下半年才能完全传导至 QCT 毛利率）。

常见问题

Q：高通净利润大增 146% 的主要原因是什么？ A：全年 GAAP 归母净利润 136.28 亿美元，同比增长 146%，主因包含约 57 亿美元税收优惠，使净利润大幅超出市场预期；但整体营收同比微降 3%，手机业务仍承压。

Q：与苹果、华为续签授权协议意味着什么？ A：这是 QTL（技术授权）板块的长期许可协议，保障高通在智能手机等核心市场的专利授权收入延续，对营收稳定性具有支撑作用。

Q：增长引擎主要来自哪里？ A：汽车与物联网等非手机业务。QCT 汽车全年营收 60.04 亿美元（同比 +52%）、物联网 71.32 亿美元（同比 +8%），公司预计 2027 财年非手机业务营收同比增长超 60%。

信息来源

本文基于 IT之家 2026 年 11 月 5 日报道《高通 2026 财年归母净利润 136.28 亿美元同比增长 146%，与苹果、华为续签长期技术授权许可协议》及高通官方财报数据整理。