数据分析公司 SiliconData 的最新数据显示，英伟达基于 Blackwell 架构的 B200 GPU 在大规模上市约一年后，二手市场残值不降反升，已达到原始上市价格的 158%，即较建议零售价（MSRP）溢价约 58%。这与消费电子硬件通常逐年贬值的规律形成鲜明反差。

直线折旧模型在 AI 加速器市场失效

SiliconData 指出，英伟达更早的 A100 与 H100 GPU 当前残值也「远超按 3 年或 5 年直线折旧计划所应有的水平」。所谓直线折旧，是将设备原始成本平均分摊至预计使用年限的会计方法——例如 1000 美元设备按 5 年折旧，每年折旧 200 美元，第二年残值应为 600 美元。但在 AI 加速器市场，这一模型已明显失效。

推理效率是保值核心

B200 之所以能维持极高残值，核心在于其出色的推理效率。SemiAnalysis 基准测试显示，在运行 DeepSeek-R1 时，B200 在每用户 76 词元每秒的交互速度下，每百万词元推理成本仅为 0.20 美元，仍是当前效率最高的推理硬件之一。

租赁市场同样印证了这一趋势。SiliconData 提供的 GPU 租赁价格显示，B200 在 1 月的每小时租用价格略低于 5 美元，到 8 月已升至 5.50 至 5.80 美元区间，涨幅约 50% 至 80%；非超大规模云市场的 B200 时租价格约为 5.61 美元。

需求未随呼吁降温

值得注意的是，Anthropic 的达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）与 OpenAI 的萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）近期均曾呼吁放缓 AI 模型开发速度。但从 GPU 残值与租赁价格走势来看，AI 算力需求仍在持续上行，供需缺口短期内恐难缓解。