最近几天，微软、Meta、谷歌、苹果、亚马逊等全球科技巨头陆续交出了最新一季财报，一个共同的信号浮现出来：它们都打算继续在人工智能上投入巨额资金。但资本市场的态度已经变了——投资者要看真金白银的回报，而不是又一轮关于未来的承诺。

聊天机器人和 AI 工具，至今不怎么赚钱

自 OpenAI 在 2022 年底推出 ChatGPT 点燃这轮投资竞赛后，各家巨头都上线了面向消费者的 AI 聊天机器人：Meta 有 Meta AI，谷歌有 Gemini，亚马逊有 Rufus，苹果则重新改造了 Siri。然而这些产品本身，尽管研发成本高昂，却几乎没有给公司带来能拿得出手的直接收入。

最新的财报把这层窗户纸捅破了。谷歌母公司 Alphabet 在 1180 亿美元营收的背景下，自由现金流首次出现负值——也就是说，它在 AI 上的投入第一次超过了当季赚到的钱。Meta 的情况同样吃紧：610 亿美元营收对应仅 7.84 亿美元的自由现金流，几乎等于白干；负责 AI 与元宇宙业务的 Reality Labs 上半年更是亏掉了将近 90 亿美元。

华尔街要结果，不要新点子

投资者的耐心正在耗尽。Meta 公布业绩后，股价跌至一年来第二低位，导火索正是 CEO 马克·扎克伯格提到公司正在自研一个能自主运行的 AI 智能体，并计划向其他企业直接出售 AI 工具——这两样东西目前都还不存在，也没有时间表。即便如此，Meta 仍把今年的 AI 支出下限上调，全年投入很可能超过 1400 亿美元。

反观微软，股价冲上六个月高点。尽管它计划今年维持约 1900 亿美元的 AI 投入，但核心 AI 工具的采用率与营收增长亮眼，研究机构 Forrester 的分析师 Tracy Woo 评价称，微软正在证明巨额 AI 投资「开始产生回报」。亚马逊的反应如出一辙：尽管现金流为负、今年 AI 支出计划高达 2200 亿美元，其他业务的强劲表现仍把股价推到了两个月高位。

新技术的需求依然旺盛

AI 工具虽尚未成为互联网或电力级别的大众革命，但人们对新科技的渴求并未减退。谷歌上周披露，其 Gemini 聊天机器人月活用户已达 9.5 亿，是一年前的三倍。苹果方面则表示，Mac、iPhone、iPad 等核心产品今年卖得比预期更好，甚至因为芯片供应跟不上需求，预警相关产品销售可能放缓。

外界尤其关注苹果新版 Siri 的进展——这款由谷歌 Gemini 参与改造的 AI 语音助手即将迎来大修。即将卸任的 CEO 蒂姆·库克称，苹果已计划对重度使用新 Siri 的用户收费，并直言「我们对 Siri AI 兴奋到爆表，也相信会有很多人想大量使用它」。

来源：BBC News，记者 Kali Hays，2026 年 7 月 31 日发布