2026年10月23日，风险投资机构 a16z 发布了对其首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）的深度访谈。贾西在采访中直言，要让人工智能广泛应用于企业软件，推理成本仍需降至目前的约十分之一。”在我看来，要让 AI 得到尽可能广泛的应用，推理成本仍然高了一个数量级。”他指出，尽管过去几年推理成本已明显下降，但要实现他所设想的广泛企业采用，当前价格仍偏高。

作为支撑 AI 服务的算力消耗，推理是指模型每次回答问题或执行任务时所需的计算。对企业而言，如果引入 AI 后增加的运营费用难以被额外收益抵消，就缺乏动力去重构现有软件。这被贾西视为制约企业采用 AI 的核心障碍。

2200 亿美元开支仍不够用

贾西透露，亚马逊今年计划投入 2200 亿美元资本开支（按当前汇率约合 1.47 万亿元人民币），却依然无法建成足够的基础设施来满足 AI 需求。他还表示，2026 年的主要算力供应额度已基本售罄，2027 年的大部分已被客户预订，2028 年也有相当部分提前售出。在其看来，市场需求如此旺盛，亚马逊即使投入更多资金，也不至于浪费。

贾西将 AI 需求结构比作一副”杠铃”：一端是消耗巨量算力的前沿 AI 实验室，以及少数快速增长的原生 AI 应用；另一端则是主要将 AI 用于客服、反欺诈等具体任务的企业客户。真正尚未充分开发的，是中间那部分日常企业软件——它们尚未普遍引入 AI 推理，却可能是未来用量最大的需求来源。

自研芯片能否压低门槛

面对高企的推理成本，亚马逊把希望寄托在自研芯片上。贾西回顾，早年间英特尔主导云服务器处理器市场，亚马逊希望以同样的成本获得更高性能却难以说服对方优先满足，最终选择自行开发 Graviton 处理器。”同样的故事又在 AI 领域上演了。”这一次，主导供应方是英伟达，亚马逊则推出 Trainium 系列 AI 芯片，为客户提供成本更低的选择。贾西强调，Trainium 的性价比较同类处理器高出约 30% 至 40%，客户花同样的钱能获得更多算力，并反复说明现有 GPU 供应商仍是重要合作伙伴，自研并不意味着停止采购。

据披露，Trainium 已获得超过 2250 亿美元（约 1.5 万亿元人民币）的未来收入承诺，其中包括与 Anthropic 和 OpenAI 达成的协议。有第三方芯片研究机构近期实测发现，Trainium2 与 Trainium3 已能用原生 PyTorch 完成模型训练，而不只是运行推理，不过其软件生态成熟度仍远不及英伟达的 CUDA。

企业软件的重构压力

贾西还提出了一个更激进的判断：企业最终可能需要重写几乎全部现有代码，使其具备智能体执行与自动更新的能力，这与网络安全直接相关。在他看来，攻击者可能借助 AI 更快发现并利用漏洞，传统”识别、分类、打补丁、测试、部署”的漫长流程将难以为继，应用需具备在分钟级完成响应与补丁部署的架构。

对亚马逊自身而言，AI 已经在改变组织效率。贾西举例，Bedrock 团队重构推理引擎的工作，原本预计需要约 40 名工程师投入一年，最终由 6 名工程师借助 AI 编码工具在 76 天内完成。他认为，未来企业团队会更小，许多岗位不再随业务规模同比扩张。无论推理成本能否如期下降，AI 对企业软件的重塑都已经从成本话题，变成了架构与安全的话题。

美国东部时间 7 月 30 日盘后，亚马逊公布了截至 6 月 30 日的 2026 财年第二季度财报。整份财报里最抢眼的一项，是云计算部门亚马逊云科技（AWS）单季营收达到 422 亿美元，同比增长 37%，创下过去 18 个季度以来的最快增速。市场此前的普遍预期是增长 31% 左右，实际数字大幅超出。财报发布后，亚马逊股价盘后一度涨超 10%。

一份被云业务点亮的财报

从整体盘面看，亚马逊第二季度净销售额 2006 亿美元，同比增长 20%；营业利润 275 亿美元，同比增长 43%，去年同期为 192 亿美元。分部门看，北美业务营收 1162 亿美元，同比增长 16%；国际业务营收 422 亿美元，同比增长 15%；广告业务表现同样稳健，同比增长 26%。

利润端出现了一个需要特别说明的数字。亚马逊第二季度净利润为 626 亿美元，摊薄后每股收益 5.75 美元，去年同期分别为 182 亿美元和 1.68 美元。这个看似夸张的跃升并非全部来自主营业务——其中包含 534 亿美元的非经营性税前其他收入，主要来自亚马逊对 Anthropic 的投资估值变动。

真正体现经营质量的是 AWS 的利润表现：该部门第二季度营业利润 166 亿美元，去年同期为 102 亿美元，营业利润率回升至 39% 左右，在新增芯片和服务器折旧成本高企的背景下，这个水平相当扎实。

「AI 和自研芯片，年化收入各自都超过 250 亿美元」

亚马逊总裁兼首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）在财报声明中说：「AWS 正在蓬勃发展，第二季度同比增长 36.7%，这是我们 18 个季度以来的最快增速，而当时 AWS 的营收规模还不到现在的一半。我们的 AI 业务和芯片业务，年化收入运行率各自都超过了 250 亿美元。」

这两项业务的同比增速均为三位数。芯片业务指的是 AWS 自研的 Trainium 训练芯片与 Graviton 通用处理器两大产品线。亚马逊在财报中披露，Trainium 的势头仍在扩大：全球两大人工智能实验室 Anthropic 与 OpenAI 均已做出多年期、多吉瓦级的算力承诺；采用 Trainium 的初创公司持续增加，包括 NEURA Robotics、Odyssey 等独角兽企业，以及 TwelveLabs、Decart、Poolside、Karakuri、Metagenomi Therapeutics、NetoAI、Splash Music 等，Uber、Pinterest 这类规模更大的公司也在其中。

按照贾西在电话会上给出的口径，AWS 当前的年化营收运行率已达 1690 亿美元。他形容，如果 AWS 是一家独立公司，将位列《财富》500 强第 24 位。他还给出了一个更长远的判断：AWS 最终有潜力成长为一项年营收 1 万亿美元的业务。

4960 亿美元订单积压，与继续加码的资本开支

支撑这份乐观的是订单。贾西在电话会上披露，AWS 的在手订单积压（已签约但尚未确认收入的部分）达到 4960 亿美元，同比增长三位数。

代价同样明确。亚马逊第二季度用于物业和设备的支出达到 542 亿美元，去年同期为 321 亿美元。持续的重资产投入让公司过去十二个月的自由现金流由正转负——净流出 76 亿美元，而一年前为净流入 182 亿美元。同期经营性现金流则增长 33% 至 1614 亿美元。

更受关注的是资本开支指引的上调。亚马逊今年 2 月曾表示 2026 年资本支出约为 2000 亿美元，4 月维持了这一预测；本次电话会上，贾西将全年资本支出预期上调至 2200 亿美元，主要投向人工智能相关项目。他把上调的直接原因归结为内存价格上涨，并认为这轮支出热潮短期内不会放缓。

「即便如此，我们到 2026 年仍然不会有足够的产能来满足全部需求，我相信 2027 年同样如此。」贾西说，「事实上，我们对 2028 年的需求预判已经非常惊人了。」

三季度指引偏软，但另有解释

对当前的第三季度，亚马逊给出的营收指引区间为 1970 亿至 2020 亿美元，同比增长 9% 至 12%；营业利润指引为 225 亿至 265 亿美元。这一营收区间低于分析师此前 2041 亿美元的平均预期。

亚马逊对指引偏软给出了解释：今年的 Prime Day 会员大促由惯例的 7 月提前至 6 月举办，造成了同比基数上的错位。公司表示，若剔除两年间 Prime Day 时间错位带来的扰动，2026 年第三季度的内生增速将高出近 4 个百分点。

放在整个云计算赛道里看，这轮加速并非亚马逊独有。此前一周，Alphabet 报告谷歌云增长 82%；微软 Azure 在其财年第四季度（截至 6 月）营收增长 43%。三大云厂商同时提速，指向的是同一个变量——人工智能训练与推理需求正在把云计算的天花板整体抬高，而算力供给仍然吃紧。

来源：亚马逊 2026 财年第二季度财报公告（美国证券交易委员会存档）、CNBC、彭博社、华尔街见闻