美股 – mylogs.cn https://mylogs.cn 发现、记录、分享 Fri, 31 Jul 2026 01:50:42 +0000 zh-Hans hourly 1 苹果市值正式冲破 5 万亿美元，不烧钱搞 AI 反而赢了 https://mylogs.cn/%e8%8b%b9%e6%9e%9c%e5%b8%82%e5%80%bc%e6%ad%a3%e5%bc%8f%e5%86%b2%e7%a0%b4-5-%e4%b8%87%e4%ba%bf%e7%be%8e%e5%85%83%ef%bc%8c%e4%b8%8d%e7%83%a7%e9%92%b1%e6%90%9e-ai-%e5%8f%8d%e8%80%8c%e8%b5%a2%e4%ba%86/ https://mylogs.cn/%e8%8b%b9%e6%9e%9c%e5%b8%82%e5%80%bc%e6%ad%a3%e5%bc%8f%e5%86%b2%e7%a0%b4-5-%e4%b8%87%e4%ba%bf%e7%be%8e%e5%85%83%ef%bc%8c%e4%b8%8d%e7%83%a7%e9%92%b1%e6%90%9e-ai-%e5%8f%8d%e8%80%8c%e8%b5%a2%e4%ba%86/#respond Tue, 28 Jul 2026 18:33:32 +0000 https://mylogs.cn/%e8%8b%b9%e6%9e%9c%e5%b8%82%e5%80%bc%e6%ad%a3%e5%bc%8f%e5%86%b2%e7%a0%b4-5-%e4%b8%87%e4%ba%bf%e7%be%8e%e5%85%83%ef%bc%8c%e4%b8%8d%e7%83%a7%e9%92%b1%e6%90%9e-ai-%e5%8f%8d%e8%80%8c%e8%b5%a2%e4%ba%86/ 继本月早些时候反超英伟达重登全球市值第一之后，苹果又拿下一个历史性里程碑。当地时间 7 月 28 日（周二），苹果股价盘中最高触及 342.89 美元，市值达到 5.04 万亿美元，成为继英伟达之后历史上第二家突破 5 万亿美元大关的公司。截至当日尾盘，股价回落至 339.68 美元附近，涨幅 0.8%，市值约 4.99 万亿美元。

苹果市值正式冲破 5 万亿美元，不烧钱搞 AI 反而赢了
图片来源：Wikimedia Commons（CC BY 2.0，纽约第五大道苹果店玻璃立方）

英伟达自 2025 年 6 月起长期占据全球市值榜首，并在去年 10 月率先突破 5 万亿美元。而这一次，轮到了那个曾被嘲笑「AI 掉队」的苹果。

资金正在逃离AI股，苹果成了避风港

耐人寻味的是，苹果创下新高的这一天，全球科技股正在经历一轮抛售。美股开盘后，英特尔、AMD、闪迪、西部数据、希捷跌幅均超过 4%；纳斯达克 100 指数盘中一度下跌 1.8%，较 6 月初的历史高点累计回落超过 10%，触及技术性回调区间。韩国股市同日跌至 4 月中旬以来最低水平，SK 海力士和三星电子跌幅都超过 10%。

分析人士将这轮抛售归因于两点：一是市场对 AI 公司举债扩建数据中心的担忧持续升温——谷歌上周宣布将今年资本开支进一步上调至最高 2050 亿美元，并出现了公司历史上首次自由现金流为负，仅第二季度就净消耗 59 亿美元；二是据 The Information 报道，中国已开始量产国产深紫外（DUV）光刻设备，让市场重新评估全球芯片行业的竞争格局。

「掉队者」的意外红利

苹果此番逆势上涨，很大程度上恰恰得益于它没有加入 AI 军备竞赛。由于自研大模型进展不顺，苹果转而借助谷歌的技术为新版 Siri 等服务提供支持，从而避开了让投资者忧心忡忡的巨额基础设施开支。

产品策略也帮了忙。上月苹果宣布上调 MacBook 和 iPad 价格，却保持 iPhone 价格不变，消费者赶在今年晚些时候预期涨价前抢购 iPhone，进一步拉动了需求。周二当天，苹果还联手支付公司 Klarna 在美国推出设备租赁计划：iPhone 月付 17.99 美元起，Apple Watch 和 iPad 月付 11.99 美元起，Mac 月付 24.99 美元起。

Forrester 副总裁兼首席分析师迪潘扬·查特吉评价称：「苹果顶住了 AI 支出竞赛的压力，赌的是客户体验而非基础设施投资才是最终决定赢家的因素。新的租赁计划是聪明的一招：它没有降低 iPhone 的价格，却用可预期的月付方式取代了价格冲击，改变了消费者对成本的感知。」

算上周二盘中涨幅，苹果股价今年以来已累计上涨 24%，在美股「七巨头」中一骑绝尘。本周四美股收盘后，苹果将发布第三财季财报，分析师预计其季度营收同比增长将超过 15%。届时，这场「不烧钱的胜利」能否持续，将迎来第一次检验。

来源：卫报、路透社

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反超英伟达！苹果市值逼近5万亿美元，库克交棒在即
图片来源：Wikimedia Commons（CC BY 4.0，欧盟委员会 Lukasz Kobus 摄，蒂姆·库克资料图）

值得玩味的是，这已经是两家公司近期的第二次「换位」。7 月 17 日，苹果就曾凭借市值升至近 4.9 万亿美元短暂登顶；随后英伟达夺回王座；仅仅十天之后，双方再度互换排名。9to5Mac 报道称，苹果股价在一周之内累计上涨 17 个点，连续多个交易日刷新历史新高。

涨价风波过后，股价不跌反涨

这轮上涨来得并不轻松。受全球内存（RAM）短缺影响，苹果此前对 Mac、iPad 等多条产品线进行了幅度罕见的调价，市场一度担忧涨价会抑制需求，苹果股价也随之短暂回落。但仅仅经过一周的交易，股价便完全收复失地并再创新高——投资者显然接受了「硬件涨价对冲成本」这套逻辑。

与此形成对照的是英伟达的处境。在宣布为 OpenAI 位于俄亥俄州的 10 吉瓦超大规模数据中心项目提供 2500 亿美元融资担保后，英伟达股价一度下挫约 5%。市场对 AI 基础设施巨额资本开支的回报周期愈发警惕，而苹果恰恰因为「花钱克制」获得了资金青睐——过去三个季度，苹果持续压缩资本开支，与动辄砸下数百亿美元建设 AI 数据中心的同行形成鲜明反差。从年内表现看，2026 年苹果股价累计上涨约 22%，英伟达约为 7%。

下一站：5 万亿美元

目前，苹果距离 5 万亿美元市值只差临门一脚，盘中最高已触及约 4.944 万亿美元。若能突破，苹果将成为历史上第二家跨过这一门槛的公司——第一家正是英伟达，后者已在 2025 年 10 月率先冲线。

这一里程碑时刻，恰好赶上苹果历史性的权力交接。苹果已官宣：蒂姆·库克将于 2026 年 9 月 1 日卸任首席执行官，转任董事会执行主席；接棒者是在苹果任职二十余年的硬件工程高级副总裁约翰·特努斯。本周四盘后的季度财报电话会，将是库克以 CEO 身份出席的最后一次。

库克自 2011 年执掌苹果以来，公司市值从约 3500 亿美元一路涨至如今的近 5 万亿美元，Apple Watch、AirPods 等品类均在其任内诞生。特努斯则于 2001 年加入苹果产品设计团队，深度参与了多代 iPhone 和 Mac 的研发，他接手的将是一个全球活跃设备超过 25 亿台的庞大生态。

对新任 CEO 而言，挑战同样清晰：如何在不大幅推高资本开支、不挤压利润率的前提下，把 Apple Intelligence 平台做大做强；以及在内存涨价、成本高企的环境下，让即将登场的 iPhone 18 系列继续撑起增长。5 万亿美元或许只是时间问题，但守住王座，从来都比登顶更难。

来源：9to5Mac、CNBC TV18、路透社

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英伟达大跌 5%，苹果市值重回全球第一：AI 故事正在换主角？
纽约第五大道苹果零售店（图片来源：Wikimedia Commons，CC BY 2.0）

盘中数据显示，苹果股价一度报 335.24 美元，总市值约 4.92 万亿美元；英伟达股价则跌至 202.695 美元附近，总市值约 4.91 万亿美元，两家巨头的差距仅有一步之遥，最终苹果笑到最后。

两个月内的第二次”换庄”

这已经不是两家公司今年第一次上演市值”蛙跳”。7 月 17 日，苹果就曾在盘中短暂夺回全球市值第一的头衔，当时其市值触及约 4.88 万亿美元，略高于英伟达的约 4.82 万亿美元，只是收盘时英伟达又险险守住了王座。而这一次，苹果在收盘时稳稳坐上了头把交椅。

拉长时间看，这场王座之争的剧情颇为跌宕：英伟达早在 2024 年 6 月首次在市值上超越苹果，2025 年 6 月正式坐稳全球第一，同年 7 月成为史上首家市值突破 4 万亿美元的公司，10 月更是率先冲破 5 万亿美元大关。彼时几乎没有人怀疑，AI 芯片之王将长期霸榜。

然而 2026 年的走势出现了反转。年初至 7 月中旬，苹果股价累计上涨近 23%，而英伟达同期涨幅只有约 7.3%。7 月 24 日，苹果收于 333.02 美元，对纳斯达克指数的领先幅度创下 20 年来之最。

资金为何转向苹果

市场分析人士将这轮转换概括为两种 AI 叙事的较量。

英伟达的逻辑是”基础设施”：AI 模型和数据中心都离不开 GPU，这一押注过去几年回报惊人。但基础设施生意也有自己的烦恼——巨额资本开支、周期性需求波动，以及大客户纷纷自研芯片的潜在威胁。

苹果的逻辑则是”分发渠道”：不必自己卖铲子，只要把 AI 能力装进全球 15 亿台活跃设备里，就能以更低的资本开支、更高的利润率触达用户，而且用户还会按可预测的周期更新硬件。过去一年，苹果的服务业务持续增长，高利润率的订阅收入让这家公司的财务模型越来越像”带硬件护城河的软件公司”。

苹果与英伟达的体量如今都已超过日本（约 4.3 万亿美元）、英国（约 4.2 万亿美元）和印度（约 4.1 万亿美元）的全年 GDP。资金从”卖算力”轮动到”AI 变现”，被不少投资者解读为市场情绪的风向标：投资者开始区分”建设 AI 基础设施的公司”和”能用 AI 直接赚钱的公司”。

半导体板块普跌，存储芯片重挫

与苹果的风光形成鲜明对照的是半导体板块的集体回调。7 月 27 日当天，费城半导体指数下跌超 2%，创 5 月 20 日以来收盘新低。存储与光通信板块领跌：闪迪大跌超 11%，铠侠 ADR 和 SK 海力士跌超 7%，西部数据、希捷科技跌超 4%，美光科技跌超 2%。其中 SK 海力士已跌破其美股 IPO 发行价，铠侠 ADR 较 6 月底高点回落超过 57%。

值得一提的是，预测市场对这场王座之争仍有分歧：目前的估计显示，英伟达在 2026 年底前守住市值第一的概率约为 61%，也就是说，仍有近四成的市场参与者押注 2027 年到来时坐在王座上的会是苹果。

AI 行情走到下半场，故事的主角未必只有一个。但至少此刻，那家曾被嘲笑”错过 AI 班车”的公司，正站在山顶。

来源：CNBC、第一财经、每日经济新闻

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苹果与英伟达市值争霸的科技插画
AI生成配图

这是自 2025 年 4 月以来苹果首次重夺全球市值第一，而英伟达已经将这一位置保持了将近一年。短短几分钟的市值易位，把市场对 AI 投资逻辑的重新审视摆到了台面上。

一、为什么是这次易主

直接导火索是芯片股集体回调。英伟达当天与多家芯片厂商同步走低，背后是市场对”AI 算力堆料能否兑现短期回报”的质疑升温。投资者正在重新评估科技公司在 AI 工具与数据中心上的巨额投入，到底能不能变成真金白银的利润。

与此同时，苹果作为”AI 旁观者”反而获得了估值重估的机会。

BRI Wealth Management 投资主管 Toni Meadows 指出：”苹果此前被视为 AI 竞赛的落后者，因为它没有投入开发自家大模型。但现在市场情绪已经发生变化——苹果资本支出强度更低，更适合通过服务、生态系统锁定和硬件升级来把 AI 变现。这轮重新定价反映的是对盈利可持续性的信心，而不是押注 AI 的概念溢价。”

换句话说，英伟达代表的是”AI 上游卖铲人”，苹果代表的是”AI 下游收税人”。当投资者从拼投入转向拼回报时，估值的天平自然会向后者倾斜。

二、苹果的 AI 筹码

苹果的底气来自几条具体动作：

    • 300 亿美元投资美国本土芯片制造，强化供应链自主可控。

    • 与 Intel 合作进行美国芯片设计与生产，呼应美国本土制造战略。

    • CEO 蒂姆·库克将在 9 月卸任，由现任硬件工程高级副总裁接棒，新管理层将主导苹果下一个 AI 产品周期。

    这些动作的共同指向是：苹果不打算正面参与大模型军备竞赛，而是继续押注”AI + 硬件 + 服务”生态闭环。Mac、iPhone、可穿戴设备和应用商店构成的封闭花园，理论上可以成为 AI 时代最稳的现金流来源。

    三、英伟达为何失守

    短期看，英伟达当日下跌 2.21% 主要受芯片板块整体拖累。但更深层的原因是市场预期开始分化。

      • 新进入者涌现：韩国 SK Hynix 本月登陆纳斯达克，存储芯片再添一员大将。

      • 存储芯片吃下 AI 红利：美光今年市值突破 1 万亿美元，证明 AI 红利并不只属于 GPU。

      • AI 公司 IPO 潮：Anthropic 与 OpenAI 预计将在年内上市，更多算力需求方的公开信息将进入定价模型。

      Segal Macro Advisors 阿尔法研究副总裁 Benjamin Hall 表示：”新进入者会让市场焦点从七巨头扩散到更广范围。”换言之，英伟达独占 AI 算力溢价的日子，可能正在被稀释。

      四、王座之争还没结束

      虽然收盘英伟达反超，但市值差距只剩 300 亿美元（4.92 万亿 vs 4.89 万亿），是真正意义上的”贴身肉搏”。

      短期看，下周两家公司的财报季前预期、英伟达 Vera Rubin 新平台的发货节奏、苹果新机备货情况，都可能再次改写市值座次。中期看，AI 投资回报能不能落地，是这场王座之争的根本裁判。

      正如市场评论所说：当”AI 概念股”的热度退潮，真正能持续把 AI 变成利润的玩家，才会留在牌桌上。

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