募资目标与估值

知情人士称，DeepSeek 正推进第二轮融资，并筹备在上海证券交易所上市。公司计划在 10 月底前完成本轮融资，目标募资 500 亿元人民币（约 75 亿美元），估值目标为 5000 亿元人民币。这一营收表现被视为有望提振投资者信心。

报道还提及，DeepSeek 首席执行官梁文锋在近期一次投资者会议上向投资者透露，公司持续将大部分资源投入新模型研发，把 70% 以上算力分配给模型训练，留给已有模型推理运行的算力不足 30%。梁文锋表示，近期上调 API 定价并未造成客户流失，用户需求依旧强劲；内部测试显示，公司轻量化模型可在游戏显卡上稳定运行，能够处理用户绝大多数日常任务。营收增长一方面得益于近期 API 定价上调，另一方面也源于其大模型持续受到市场热捧。

资本运作明显提速

据此前公开信息，DeepSeek 于今年 6 月刚刚完成 A 轮融资，融资金额约为 510 亿元人民币，企业估值接近 4000 亿元，成为中国大模型初创企业中首轮融资规模最大的公司之一。在 A 轮融资中，梁文锋本人出资约 200 亿元，为最大单一出资方；腾讯出资约 100 亿元，宁德时代体系出资约 50 亿元，网易、京东、Monolith 砺思资本、IDG 资本分别出资约 30 亿元，正心谷投资与拾象科技分别出资约 15 亿元，国家人工智能产业投资基金出资约 9.8 亿元。

A 轮融资采用了特殊交易架构：除国家人工智能产业投资基金外，所有外部投资方的资金需注入由梁文锋管理的有限合伙企业，而非直接投向 DeepSeek 主体。在该架构下，外部投资方不享有 DeepSeek 投票权，但可获取优先财务信息，并拥有后续潜在融资轮次的优先投资权。仅三个月时间，DeepSeek 估值从近 4000 亿元增至 5000 亿元，增幅超过 1000 亿元。

冲刺科创板 IPO

据多家媒体此前报道，DeepSeek 已于 9 月 9 日聘请中信证券作为辅导机构，为其在上海证券交易所科创板进行首次公开募股做准备，市场预期最快 2027 年完成挂牌上市；不过公司目前尚未签订正式上市辅导协议，具体规模与时间表尚未确定。与此同时，高瓴创投 90 后合伙人严文韬或将加入 DeepSeek 出任首席财务官，这也将是该公司成立以来首次设立 CFO 岗位，主要负责财务体系搭建、投资者关系管理及 IPO 筹备。

在产品层面，DeepSeek 近期迭代节奏密集，已发布全新架构的 DeepSeek-V4.1-Flash，并在招聘端大规模扩招后端与智能体弹性计算研发工程师，重点布局智能体应用方向，从基础大模型向应用层延伸。上述融资与上市进展目前均基于知情人士披露，最终以公司正式公告与监管披露为准。

据彭博社报道，DeepSeek已口头通知部分潜在投资者，原定在未来几天签署的投资协议将暂时搁置。这一轮融资计划至少募集100亿元人民币（约15亿美元），投前估值至少4800亿元人民币（约710亿美元），较其6月份刚完成的500亿美元估值第一轮融资大幅提升。

泄密源头：一场私密会议的记录外传

融资暂停的导火索，是梁文锋在第一轮融资期间与投资者举行的一场约四小时闭门会议的记录被泄露到网络上。据国内媒体第一财经报道，这位创始人在这份记录中讨论了DeepSeek对英伟达芯片的依赖，以及中国在AI前沿能力方面持续落后于美国的现实。

这些内容在中文科技圈和投资圈迅速传播，引发广泛关注。彭博社表示无法核实这些记录的真实性。梁文锋对这些未经授权的信息传播感到不满，最终决定暂停融资进程。

命运多舛的中国AI先锋

成立于2023年的DeepSeek，由对冲基金浙江幻方量化全资拥有。去年，该公司开发的AI模型震惊业界，展示了用更少的计算资源构建前沿AI平台的能力，证明了中国公司即使在美国先进硬件出口限制下，也能与硅谷一流公司竞争。

6月份，DeepSeek完成了创纪录的首轮融资——70亿美元（约500亿元人民币），这是中国科技初创公司有史以来规模最大的首轮融资。投资者包括腾讯、宁德时代，以及代表北京方面在AI领域战略布局的国家人工智能产业投资基金。这是国家AI基金罕见的直接投资背书。

梁文锋：全球最富有的AI创始人

首轮融资后，梁文锋的个人净资产翻了一倍多，达到360亿美元，使他成为全球AI模型创始人中的首富，远超Anthropic联合创始人Dario Amodei和OpenAI的Greg Brockman。

DeepSeek管理层的态度也很明确：公司将优先推进前沿AI研究而非短期商业化。梁文锋在至少一次投资者会议上承诺，将继续开发开源AI模型，同时追求实现通用人工智能（AGI）的更宏大目标。

IPO计划与未来走向

尽管第二轮融资暂停，但DeepSeek已经开始筹备首次公开募股，最早可能在今年向上海科创板提交上市申请。这将是中国科技行业里程碑式的上市案。

目前，谈判仍在进行中，公司可能在未来某个时间恢复融资进程。但对于一个正以惊人速度扩张——从零融资到500亿美元估值仅用了不到半年——的AI公司来说，这次暂停向市场传递了一个信号：即使是这家中国最受瞩目的AI实验室，创始人的意志仍然压倒一切。

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创始人4小时内部讲话被曝光，DeepSeek 100亿元融资紧急叫停

7月25日，据彭博社报道，中国最受关注的AI公司DeepSeek已口头通知部分潜在投资方，暂停其第二轮融资协议签署。这笔原计划至少募资100亿元人民币、投前估值不低于4800亿元的融资案，在即将签约的最后关头被紧急叫停。

暂停的原因并非投资者兴趣下降——恰恰相反，DeepSeek刚刚在6月完成了创纪录的首轮融资，市场对其扩张和上市前景高度关注。问题的核心出在创始人梁文锋身上。

### 内部讲话外泄引发不满

就在上周，一份据称是梁文锋在首轮融资期间与投资者闭门会议的4小时内部交流记录在社交媒体上刷屏。这份记录中包含了梁文锋对中国AI行业的坦诚看法，涉及DeepSeek的组织文化、开源逻辑、技术路线图，以及对行业竞争格局的判断。

其中最具争议性的是关于中美AI差距的表述。梁文锋在会上坦言，DeepSeek在算力上严重依赖英伟达硬件，中国在模型能力方面仍然落后于美国。他还表示，实验室将优先推动通用智能的研究，而非短期的商业化路径。

这些言论在社交媒体上广泛传播后，梁文锋对内容外泄感到极度不满。彭博社明确表示未能核实这些网络传播内容的真实性，DeepSeek也未确认这份会议纪要。

### 创纪录融资与急转直下

DeepSeek在2026年6月完成的首轮外部融资，募资超过500亿元人民币（约74亿美元），投后估值约500亿至590亿美元。该轮融资采用特殊架构——多数资金进入梁文锋管理的有限合伙企业，投资者无投票权且锁定5年，梁文锋本人出资约200亿元为最大出资方。腾讯、宁德时代、京东、网易及中国国家人工智能产业投资基金等均参与其中。

仅仅数周后，DeepSeek于7月中旬启动第二轮融资洽谈，目标估值约710亿美元，计划募资至少100亿元人民币。投资者几乎囊括了国内外顶级机构，市场反应热烈。然而就在签约前夕，融资被紧急叫停。

### 对行业的影响

DeepSeek并非中国AI行业的一家普通公司。其开源权重模型支撑着亚洲地区大量低成本AI推理服务。东南亚和印度的许多开发团队虽然没有直接与DeepSeek合作，但他们的产品都运行在其模型基础上。

此次融资暂停不影响已发布的开源权重模型，DeepSeek-R1等模型仍然可自由使用。但融资进程的中断意味着下一代模型的研发时间表和算力扩张计划变得更加不确定。

DeepSeek已开始筹备首次公开募股（IPO），最早可能在今年内提交申请。但融资窗口推迟后，估值参考和定价锚点都将受到影响，给上市进程增加了变数。

### 后续关注点

行业观察人士认为，有三个方面值得持续关注：一是这笔融资是否会在同一估值水平恢复，用以评估此次事件的实际代价；二是DeepSeek能否按市场预期的节奏推出下一代旗舰模型；三是IPO进程是否会加速推进——因为公开申报将迫使公司披露更多此前通过内部交流透露的信息。

截至发稿时，DeepSeek尚未就融资暂停和网传会议纪要作出官方回应。

导火索：一份意外泄露的会议记录

此次融资暂停的直接原因，是一份据称来自 DeepSeek 创始人梁文锋闭门投资者会议的纪要文件意外泄露。这份长达四小时的会议记录被上传至 GitHub，随后在 Hacker News 等平台广泛传播。

纪要内容涉及梁文锋对多个敏感话题的直接判断，包括公司对英伟达芯片的依赖程度，以及中国 AI 与美国在算力上的真实差距。据中国媒体《第一财经》援引会议内容报道，DeepSeek 自估目前落后美国领先公司 12 到 18 个月，使用的计算资源约为美国同行的二十分之一。

知情人士向彭博透露，梁文锋对内部未公开的战略言论被投资人私自外泄感到不满，认为市场对会议内容过度解读，干扰了融资谈判节奏，因此临时决定叫停签约。

创纪录的首轮融资

今年 6 月，DeepSeek 完成了中国科技初创企业史上最大规模的首轮融资，总募资额约 70 亿美元。投资方阵容极为强大：梁文锋个人出资 200 亿元人民币，为第一大股东；腾讯出资 100 亿元；宁德时代出资 50 亿元；京东、网易、IDG 资本以及国家人工智能产业投资基金同步入局。

首轮融资完成后，公司投后估值约 520 亿美元。

被搁置的二轮计划

按照原定计划，DeepSeek 第二轮融资目标募集至少 100 亿元人民币，投前估值不低于 4800 亿元人民币（约合 710 亿美元），较首轮估值提升近 37%。这笔资金原计划用于扩大算力等扩张计划。

值得注意的是，彭博明确表示未能核实泄露的会议纪要的真实性，DeepSeek 也未确认这份记录。公司没有回应彭博关于融资和网传会议纪要的置评请求。

知情人士称，DeepSeek 日后仍可能重启融资进程，此次暂停更像是一次策略性调整而非彻底终止。

全球最富的 AI 创始人

本轮融资传闻也让梁文锋的个人财富备受关注。据彭博估算，他的身家已从约 167 亿美元升至 360 亿美元，超越 Anthropic 的 Dario Amodei 和 OpenAI 的 Greg Brockman，成为全球最富有的 AI 模型创始人。

与此同时，报道称 DeepSeek 已启动 IPO 准备，最早可能今年内递交申请。在上市预期下，此次融资暂停是临时插曲还是长期变数，市场正密切关注。

> 信息来源：Bloomberg、第一财经、The Information，2026 年 7 月