财报喜忧参半，盘后股价跌 6%

第三财季，高通营收 99 亿美元，同比下滑 4%，但仍高于分析师预期的约 97 亿美元；调整后每股收益 2.21 美元，略低于市场预期的 2.23 美元。真正让投资者担忧的是第四财季指引：高通预计调整后每股收益在 2.05 至 2.25 美元之间，明显低于 LSEG 统计的分析师平均预期 2.36 美元；营收指引为 97 亿至 105 亿美元。财报公布后，高通股价盘后一度下跌 6%。

安蒙把业绩承压归因于「充满挑战的内存与供应环境」。他表示，不只是内存芯片，整条供应链的成本都在上涨，高通计划从 9 月 1 日起提价，把成本压力传导出去，让毛利率回到历史水平。「成本和定价之间的暂时脱节，会让毛利率短期小幅下滑。」

苹果订单加速流失

过去几年，苹果一直在推进基带芯片自研，以自家元件逐步替换高通产品，这一计划建立在 2019 年收购英特尔智能手机基带业务的基础上。高通此前反复向投资者保证已为失去苹果订单做好准备，但如今形势比预想的更严峻。

安蒙表示，从第四财季开始，来自苹果产品的收入将加速下滑，原因之一是供应受限进一步压缩了高通在下一代 iPhone 中的元件份额。据晨星（Morningstar）测算，高通来自苹果的芯片收入可能从两年前的逾 60 亿美元缩水至约 20 亿美元。

值得一提的是，高通与苹果的关系不止于芯片供货。双方在 2019 年和解了旷日持久的专利诉讼，并签署了六年期授权协议，苹果随后行使了延长两年的选择权，协议有效期持续到 2027 年 3 月。也就是说，即便苹果全面转向自研基带，高通短期内仍能继续收取专利授权费。

「我们算是用数据中心替换了苹果」

面对苹果订单流失，高通的对策是加速多元化。安蒙给出了一个颇为直白的说法：「我们算是用数据中心替换了苹果。」高通预计数据中心业务将在 2027 财年贡献 50 亿美元收入，到 2029 财年达到 150 亿美元以上。

按照高通的规划，非手机业务收入增速将从 2026 财年的 24% 跃升至 2027 财年的 60% 以上，到 2029 财年非手机收入总额要达到 400 亿美元——这一目标几乎是 2024 年 11 月所定目标的两倍。届时，手机芯片预计只占其芯片业务收入的三分之一。

安卓阵营同样承压

高通重申，来自中国手机厂商的收入已在第三财季触底，客户正在消化过剩库存。据 Counterpoint Research 数据，小米、OPPO 和 vivo 在 6 月当季全球前五大智能手机厂商中出货量降幅最大。安蒙表示，虽然安卓手机销量开始回暖，但手机厂商被迫涨价后，消费者转向了高端机型中的入门款甚至旧款机型，这种产品结构变化也拖累了高通的利润率。

作为消费电子需求的风向标，高通这份财报传递的信号并不轻松：内存涨价、供应紧张、大客户流失三重压力叠加，这家芯片巨头正把宝押在数据中心这条新赛道上。

来源：9to5Mac、路透社