营收加速、利润下滑的一份半年报

据中国证券报报道，汇川技术于 8 月 24 日晚间发布 2026 年半年度业绩快报，半年报于 8 月 28 日披露。2026 年上半年，公司营业总收入 246.75 亿元，同比增长 20.31%；归属于上市公司股东的净利润 28.10 亿元，同比下降 5.35%；毛利率 29.7%，同比下降 0.5 个百分点。

分季度看，第二季度的经营质量有所回升：单季营收 145.3 亿元，同比增长 26.0%；归母净利润 18.0 亿元，同比增长 9.1%；毛利率回升至 30.2%，同比提高 0.6 个百分点。

公司在业绩快报中给出的解释是，报告期内营收实现较好增长，主要系 AI 相关产业投资增加、下游出口拉动等因素带动市场需求回暖；公司凭借多产品解决方案优势及品牌影响力抢抓行业结构性机遇，使通用自动化、智能机器人、数字能源等业务同比较快增长。

面对原材料成本上涨，公司称相应调整了产品销售价格以缓解成本端压力，同时落实控本降费措施，使销售费用、管理费用、研发费用三项合计增速低于营业收入增速，三费费用率同比有所下降。

自动化主业回暖，市占率保持领先

上半年，工业自动化与数字化业务实现营业收入约 135 亿元，同比增长 29%，毛利率 41.4%、与去年同期基本持平。其中通用自动化收入约 110 亿元，同比增长 36%；电梯相关业务约 24 亿元，同比增长 5%。

市场份额方面，据市场研究机构 MIR 数据，2026 年上半年公司通用伺服、变频器、小型 PLC 的市占率分别为 35.2%、20.6% 和 14.6%。

自动化业务加速的原因被归结为三条：AI 相关产业投资增加、下游出口拉动，以及核心装备国产化率提升共同带动需求回暖。这也是本轮 AI 基建热度向传统工控环节外溢的直接体现——数据中心、锂电、光储等领域的产线扩建，最终要落到伺服、变频器和控制器的订单上。

拖累项来自新能源汽车动力系统

利润下滑的主要来源在车用业务。上半年新能源汽车动力系统收入 94.07 亿元，占公司主营收入的 38.12%。子公司联合动力上半年实现营收约 95 亿元，同比增长 4%，归母净利润为 -0.9 亿元，同比下滑 116%，毛利率 12.8%，同比下降 3.9 个百分点。原因被归结为客户结构和产品结构变化，以及大宗商品价格上涨的共同影响。

此外，汇率波动导致公司持有的海外基金公允价值变动收益同比减少，也是半年度净利润同比下滑的因素之一。

在车端，公司正推进智能底盘等战略业务量产落地：主动悬架液压泵产品已实现量产供货，主动稳定杆已获整车厂定点。同时公司前瞻布局了适配下一代 AI 数据中心的服务器电源业务。

机器人与储能：新兴业务同比增长 96%

真正的亮点在新兴业务。上半年新兴业务收入 14.7 亿元，同比增长 96%，主要由工业机器人与储能业务的高增长贡献。

人形机器人方向，公司完成了从产品预研到商业化的突破，发布了量产版七自由度仿生臂；无框电机等产品在行业头部人形整机厂实现小批量应用；泛人形解决方案样机已开发完成，并在客户工业场景推动试机验证。

储能方向，公司在中国国内成功并网多个 GW/MW 级构网及调频项目，海外则完成了印度 Adani 2.6GW 超大规模储能项目的交付。

一条值得关注的传导链

把这份半年报放回产业语境，它提示了两件事。

一是 AI 的资本开支不只养活芯片和服务器厂商。算力园区、电池与光储产线的扩建需求，会沿着链条落到运动控制、传动与电源环节，而这些环节的国产化率提升又会放大本土供应商的弹性——上半年通用自动化收入增长 36% 就是这种弹性的注脚。

二是单一业务的高增长难以掩盖结构性压力。车用动力系统在价格竞争与原材料涨价的双重挤压下毛利率下滑近 4 个百分点，说明「上量」和「赚钱」在当下并不总能同时成立。新兴业务翻倍的基数仍然只有 14.7 亿元，距离撑起第二增长曲线还有距离，人形机器人目前的形态也仍停留在无框电机小批量装机、样机试机验证的阶段。

对关注中国工业自动化与具身智能进展的读者而言，这份财报的价值不在于单季利润的涨跌，而在于它较早地标出了 AI 投资热向实体制造环节传导的路径与时点。

（本文基于上市公司公开披露信息与公开报道整理，不构成任何投资建议。）