英伟达自 2025 年 6 月起长期占据全球市值榜首，并在去年 10 月率先突破 5 万亿美元。而这一次，轮到了那个曾被嘲笑「AI 掉队」的苹果。

资金正在逃离AI股，苹果成了避风港

耐人寻味的是，苹果创下新高的这一天，全球科技股正在经历一轮抛售。美股开盘后，英特尔、AMD、闪迪、西部数据、希捷跌幅均超过 4%；纳斯达克 100 指数盘中一度下跌 1.8%，较 6 月初的历史高点累计回落超过 10%，触及技术性回调区间。韩国股市同日跌至 4 月中旬以来最低水平，SK 海力士和三星电子跌幅都超过 10%。

分析人士将这轮抛售归因于两点：一是市场对 AI 公司举债扩建数据中心的担忧持续升温——谷歌上周宣布将今年资本开支进一步上调至最高 2050 亿美元，并出现了公司历史上首次自由现金流为负，仅第二季度就净消耗 59 亿美元；二是据 The Information 报道，中国已开始量产国产深紫外（DUV）光刻设备，让市场重新评估全球芯片行业的竞争格局。

「掉队者」的意外红利

苹果此番逆势上涨，很大程度上恰恰得益于它没有加入 AI 军备竞赛。由于自研大模型进展不顺，苹果转而借助谷歌的技术为新版 Siri 等服务提供支持，从而避开了让投资者忧心忡忡的巨额基础设施开支。

产品策略也帮了忙。上月苹果宣布上调 MacBook 和 iPad 价格，却保持 iPhone 价格不变，消费者赶在今年晚些时候预期涨价前抢购 iPhone，进一步拉动了需求。周二当天，苹果还联手支付公司 Klarna 在美国推出设备租赁计划：iPhone 月付 17.99 美元起，Apple Watch 和 iPad 月付 11.99 美元起，Mac 月付 24.99 美元起。

Forrester 副总裁兼首席分析师迪潘扬·查特吉评价称：「苹果顶住了 AI 支出竞赛的压力，赌的是客户体验而非基础设施投资才是最终决定赢家的因素。新的租赁计划是聪明的一招：它没有降低 iPhone 的价格，却用可预期的月付方式取代了价格冲击，改变了消费者对成本的感知。」

算上周二盘中涨幅，苹果股价今年以来已累计上涨 24%，在美股「七巨头」中一骑绝尘。本周四美股收盘后，苹果将发布第三财季财报，分析师预计其季度营收同比增长将超过 15%。届时，这场「不烧钱的胜利」能否持续，将迎来第一次检验。

来源：卫报、路透社